科创板光环 解不了昊海生物的困

社会新闻 浏览(1928)

?

06826.png

热点

自选股票

数据中心

市场中心

资金流动

模拟交易

客户端

我以为“公主身体”,但什么是“死亡”。

7月15日,渤海生物科技()宣布A股发行已经科技委员会上市委员会批准,这意味着公司可以在公司董事会发行股票,成为“A + H”股票。

另外一个高购买融资渠道无疑是一个很大的优势,但令人尴尬的是,在2019年上半年,公司的收入同比仅增长2.6%至7.18亿元(人民币,下同)虽然回归母亲的净利润却下降了13.27%,降至1.83亿元。

随着收入略有增加和利润下降,即使目前的上市公司享有较高的溢价,渤海生物科技的基本面不成功也一定会影响其估值。该公司的股价在公布业绩公告的第二天为8.5%。下跌收盘。

渤海生物科技即将登陆科创板面临哪些问题?有可能看透2019年的中期业绩。

两大产品逐渐呈现下滑迹象

渤海生物科技有限公司是一家生物医药材料技术和基因工程技术,用于医疗器械和药品的研究,开发,生产和销售。目前涉及的产品包括眼科产品,整形外科和伤口护理产品,骨科产品,仿粘合剂和止血产品等五大类产品。

在产品类别方面,公司2019年上半年收入增长2.6%,主要是由于眼科产品和矫形产品的推广,分别增长了7.8%和15.9%。其他产品较小,但同比也是如此。增加5.6%。

整形外科和伤口护理产品,抗粘连和止血产品拖累了公司的整体收入增长,分别下降了13.1%和6%。

a4ba-iatixpm9100402.jpg

整形外科和伤口护理产品收入下降的主要原因是该行业的经营环境发生了变化。经历了初步的爆发式增长后,医学和美容行业逐渐进入了强有力的监管时代。与此同时,互联网医疗美容在人口流动红利的衰退中开启了下半年的产业发展,导致医疗和美容机构的客户成本高昂。降低整形外科产品的利润率。再加上同类产品的出现,低价产品难以提价。

在特定产品的情况下,透明质酸的收入急剧下降。报告期内,公司透明质酸产品收入1.14亿元,同比下降22.6%。为了改变透明质酸的潜力,渤海生物积极研发新产品。报告期内,第二代透明质酸产品娇兰的收入增长了55.3%,在一定程度上抵消了第一代产品“海威”的劣势。情况。第三代透明质酸产品“QST Gel”已将申请材料提交至NMPA医疗器械技术评审中心并已被接受。

值得注意的是,虽然渤海生物科技在监管力度加大,竞争加剧,利润率降低的情况下积极推出新的透明质酸产品,但新品牌的推出效果还有待观察。就目前而言,第二代新产品并没有完全抵消一代产品的衰落,而且风险将在转折点之前存在。

07cd-iatixpm9100492.jpg

同时,抗粘连和止血产品也受到行业运营环境变化的影响。自2017年下半年以来,国家公立医院不断控制收费和控制量,许多地方已经限制甚至停止使用高消费产品。随着“两票制”的实施,京津冀的招标价格有所下降。它影响了一些产品,导致该公司的抗粘连和止血产品在报告期内下降了6%。

寻找海外市场的新来源

从收入来源来看,它可以更好地反映公司在新的行业环境中的发展战略变化。智通财务发现,2019年上半年,渤海生物科技在中国大陆的收入为6.82亿元,比2018年同期略有下降。新增量来自其他地区和国外。

其中,美国收入4455.3万元,增长13.05%,英国收入552.4万元,增长14.94%,其他地区和国家收入4874.2万元,增幅42.65%。

虽然中国的收入比率相对较高,但考虑到行业环境的变化,渤海生物科技正试图从海外寻求新的业绩增长,但也显示出内地经营环境压力的增加。

6af7-iatixpm9100567.jpg

通过数据对比可以发现,2018年上半年,中国大陆的收入同比增长13.87%,下半年收入同比增长11.89% ,同比增幅为12.86%。然而,到2019年上半年,虽然中国大陆的收入略有下降,但增长率却大幅下降。在透明质酸,抗粘连和止血产品的低迷时期,中国大陆市场收入的下降并未触底。

研发和其他费用拖累净利润表现

由于高利润透明质酸产品收入下降,渤海生物科技2019年上半年的毛利率较去年同期下降2.7个百分点至76.5%。但是,公司可以更好地控制销售和营销费用以及管理费用,这与2018年同期没有太大差别。

然而,研发成本和其他费用的大幅增加已成为导致渤海生物科技净利润下降的主要因素。报告期内,公司增加了眼科和医疗美容产品的研发投入,研发费用同比增长31.3%。

其他费用是出售合资企业Contateq 50%股权,因收购ODC 100%股权而导致一次性亏损953万元及非经常性损失66万美元,法国人工晶状体注射器制造商。其他费用从156.6万元增加到1861.4万元。

在收入,研发支出和其他费用略有增加的情况下,渤海生物科技的净利润下降13.27%至1.83亿元,该公司宣布取消“福利”而不分红,从而产生渤海生物科技。股价下跌。截至8月5日,收盘价为8.51%,价格为每股39.8港元。

总体而言,由于行业运营环境变化的影响,渤海生物科技的透明质酸产品,抗粘连和止血产品下降,拖累了公司的整体表现。尽管该公司已准备推出第三代透明质酸产品,但目前中国收入的下滑尚未见底,而且只能依靠海外市场带来新的收入增长,以及中国大陆市场的竞争加剧可能会表现。继续承受压力。

从估值的角度来看,乐观估计如果今年下半年的净利润可以等于2018年的同期,目前市值相当于PE的16.77倍,接近历史平均水平,估值为没有吸引力。然而,随着科技委员会上市的临近,公司的股价可能会反映出来。

主编:马伟